漲聲不斷
改變才能減輕傷害

新冠肺炎疫情導致的通貨膨脹來襲，令人更悲觀的是，烏俄戰爭爆發雪上加霜，物價指數持續上漲，變化之快，令人措手不及。

全球原物料價格持續走高，黃豆、小麥、玉米的價格受到關注。黃豆為全球最大的畜牧業蛋白飼料來源，影響肉類、家禽的畜養成本，也廣泛應用於人類加工食品，如豆奶、豆腐，甚至是各類食用油。小麥則是人類重要的糧食作物，全球約有四成人口將其做為主食，無論是亞洲區食用的麵條、饅頭；或是歐美國家的蛋糕及酒類，都能看到小麥的使用。

玉米具有易於栽種的特性，成為全球總產量最高的糧食作物，同時也和黃豆一樣被大量製作成動物飼料。

玉米價格直直漲  業者吃不消

根據國際玉米期貨價格，自今（2022）年以來至三月下旬已漲了27.3％，若從烏俄戰爭開打的今年2月24日來看，則是在不到一個月內上漲14.2％。近期價格已是自2008年三月全球糧價危機以來高點。

我國農委會主委陳吉仲日前指出，受到全球新冠疫情與烏俄戰爭的影響，船運與原物料價格持續上漲，以玉米為例，三月玉米到岸價格已來到每公斤新台幣10元，估計今年八月將漲到新台幣13元左右，而玉米是飼料主要來源，玉米漲價勢將牽動豬肉、雞肉、蛋的漲價，影響業者獲利。除玉米之外，其他飼料原料，包括黃豆、離氨酸、蛋氨酸等，也都有不等的漲幅，萬物皆漲下，業者經營相當的辛苦。

國內雜糧飼料以玉米為主要原料，再搭配黃豆油，做為禽畜的營養來源，由於國內農地不如國外廣闊，自種成本較高，因此仰賴進口，而國際黃豆等物料價高時，仍可以高粱或陳米緊急替代。

陳吉仲指出今年是50年來糧食危機最嚴峻的一年，面對令人心驚的情勢，農委會將執行國內玉米栽種擴大面積方案，以提高玉米糧食自給率到6％。受限於氣候、種植規模以及成本考量，台灣的飼料玉米高度仰賴進口，據近五年關務署資料統計，台灣年均玉米進口量約412萬公噸，平均月進口量則是約34.3萬噸。

台灣目前玉米栽培面積約1萬5,000公頃，產出量約能供應一星期左右的需求量，農委會計畫從今年秋作，亦即八月執行擴大面積方案，將栽種面積擴大至五萬公頃，提高糧食玉米自給率達到6％，約能支撐三至四星期需求。另，稻米替代玉米的飼料配方已完成，政府將適當釋出公糧稻米以取代玉米，減緩壓力；同時也推廣米穀粉取代小麥，降低小麥漲價影響。

也有業者指出，為了穩定物價，政府之前訂出豬價每公斤新台幣80元的天花板價，超過即出手干預，但現在因應糧價成本高漲，應調整提高天花板價，才能反映廠商增加的成本。

營收創新高  獲利未必同樣亮眼

原物料高漲之下，許多業者扛不住成本壓力，不得不調漲終端產品售價。例如，台灣知名飲料生產商黑松表示，由於上次漲價已是2011年，近年來原物料、運輸、包裝和人事成本上漲，造成整體成本增加。為維持產品品質，五月開始，PET600ml黑松沙士、加鹽沙士、黑松汽水價格調整為新台幣35元，漲幅超過20％。

不只黑松漲價，可口可樂也已調漲600ml瓶裝可口可樂、可口可樂zero、雪碧、芬達橘子寶特瓶及易開罐，原因同樣和原物料、運送、包裝有關。

值得注意的，在通膨影響下，業者營收即使創下新高，獲利卻可能較以往遜色。

以食品巨擘卜蜂為例，去年營收寫下歷史新高，達到新台幣248億元，然而獲利卻不如營收亮眼，遜於前年。箇中原因是：新冠肺炎疫情之下的高運價、原物料大漲，使得業者備受衝擊，食品廠面臨原料上漲侵蝕獲利的情況，但政府想穩定物價，因此企業陷入漲價與否的兩難境地。

卜蜂主要經營飼料、肉品及家畜家禽養殖業，因此玉米原料的成本價，對獲利影響至為鉅大。據悉，相較去年玉米漲幅翻倍、黃豆漲約六成，飼料整年僅漲九毛，相較上游原物料漲幅如同九牛一毛。

農畜牧食品代表性業者大成，也面臨同樣情況，該公司去年合併營收首度突破千億大關，創下歷史新高，年增24％，為2011年以來最高營收，然而前三季稅後淨利年減35％。大成表示，原物料漲幅大、成本增加37％，產品價格轉嫁速度趕不上。

除以調升終端產品漲價因應外，許多業者的經營策略方向，在此時也有助應對通膨困境，使公司更有韌性面對一連串的挑戰。

開發新產品  定價真實反映成本

例如，卜蜂垂直整合上游飼料供應至下游食品加工，可有效降低生產成本。面對高糧價時代，卜蜂董事長鄭武樾於接受媒體採訪時表示，卜蜂將持續透過新產品開發、製程自動化轉型，來健全公司獲利。

過去，卜蜂量販的B2B業務占八成，僅兩成為B2C業務。但疫情爆發以來，民眾減少外食，餐飲業品需求驟減；但同時民眾居家用餐風潮興起，「即食品」需求隨之大增。看準此趨勢，卜蜂增加產能投入即食品生產和開發，搶進新興熱門市場，同時卜蜂布建自有線上購物通路，透過產銷一貫方式拉升利潤。

另外，卜蜂也積極布局近年頗為熱門的「素食商機」，預計三年內便會有產品上市。針對新產品定價，可根據成本訂出合理價格，不需再因為外界施加的壓力，而無法順利成章地漲價。

面對成本大增，卜蜂也積極改良製程，以效率對抗成本上升。例如家畜養殖方面，透過技術和育種改良，以提升豬隻、雞隻的育成率及生長速度。近年也在雲林科技工業區投資約新台幣13億元的AI人工智慧自動化無添加藥物飼料廠，藉由自動化設備改良製程，預計能較傳統飼料廠省下50％人力，年產能48萬公噸，將有效帶動今年成長，市場占有率可望從目前17％～18％提升至20％～21％。

轉投資的勝大食品新廠去年底全面投產，新增三條加工產線分別為洗選機每小時12萬顆、水煮蛋每小時2萬顆、液體蛋殺菌每小時800公斤，去年第四季底投產。今年年初董事會並通過將以新台幣6.27億元在桃園打造全新肉類分切廠，並預計後年完工，與現有南投分切廠南北分工。

轉投資的瑞牧與瑞福食品預計今年第一季共可增加13萬羽蛋雞，總飼養量可達100萬羽，洗選蛋產能大幅提高，且會增加液體蛋與水煮蛋等加工蛋品生產。卜蜂也參與投資的台南鹽水氣冷式雞隻電宰場可望在今年九月量產，未來桃園龜山分切廠完工後，也將擔負新電宰場雞肉北運後的分切作業。透過積極投資，卜蜂厚植實力，抵抗外界變化。

多角化經營  提升整體獲利

大成食品則是透過多角化經營，鎖定高毛利訂單，調整大型業務客戶與零售消費配比，以提升整體獲利率。大成以油脂、飼料起家，現已是橫跨農畜養殖、食品加工、餐飲通路的跨國企業，版圖涵蓋台灣、中國大陸、印尼、越南等地，海內外合計超過100家子公司。

大成董事長韓家宇於去年底法說記者會上表示，大宗物資包括黃豆、玉米及小麥等原物料的價格漲勢，就算疫情趨緩，價格回穩的空間也不大。在烏俄戰爭於二月爆發後，情況更是如此。面對高漲價時代，大成走向「多角化經營」，積極推動電商平台發展，業績大幅成長，獲利相當不錯。今年前二月合併營收新台幣174.73億元、年增22％，主要來自產品價格調漲。為了反應飼料價格上漲推升養殖成本，雞肉價格近期已漲破每台斤新台幣32元高檔，不過漲幅仍跟不上玉米。

雖去年獲利受到本土疫情影響及原物料成本大漲壓縮，大成仍持續投資，其中包括投資新台幣25億元的馬稠後食品廠，已在農曆年後投產並將在第二季看到明顯的貢獻，產能是台南永康廠產能的三倍；投資新台幣10億元的昭成蛋品洗選廠進度處於取照、施工階段，預計今年底施工完成；投資新台幣2.3億元的義竹蛋品洗選廠也在施工中，完工時間點也大約在今年底；投資新台幣6.25億元的柳營水產飼料廠在核准、發包階段，預期今年第二季可開始施工，完工日期應在後年底。

海外部分，在中國大陸蚌埠投資9.8億人民幣設廠，結合飼料廠、電宰廠及食品加工，預計今年開始施工，可望在後年五月完工。

外部不可控  首要做好份內之事

除了食品業之外，各行各業當然都受到通貨膨脹的影響。多位科技業者認為隨著全球新冠肺炎疫情趨緩，烏俄戰爭的影響更令人擔憂。其中，鴻海董事長劉揚偉認為，綜合全球新冠疫情、通膨以及國際政經情勢發展，他認為料況緊俏的情況恐要到今年下半年，才會比較明朗。

鴻海集團內部針對烏俄局勢進行風險評估，預設短期落幕、長期抗爭與歐美參戰等三大情境。報告認為，短期落幕機率最高，事業單位將暫時少備料，等待原物料價格回落再積極購料；若是長期抗爭，則要留意長期需求下降的可能性，並建立長期美元部位、審慎且減少投資；一旦歐美參戰，全球陷入經濟窒息。最極端惡劣的情況是高通膨、高利率、美元大漲、實體經濟衰退，只有少數能源、原料出口國受惠。

機械公會理事長魏燦文則表示，在新冠疫情影響下，原本原物料與航運成本居高不下，近日烏俄戰爭引起的原物料供應鏈危機已發生，尤其對廠商來說，各種金屬材料取得之時間與成本，皆將造成設備製造成本的疊加。雖新台幣匯率受美元轉強影響，近期持續回貶，但目前國際情勢不明，會影響機械廠商接單與交貨，對未來產業需求與市場布局，須考量更多不確定因素。台灣機械業接單能見度普遍已到第三季，景氣暢旺，魏燦文指出這是他在機械業約40年來不曾遇過的情況，但有訂單不代表有利潤，現在原物料漲價、關鍵零組件延誤、匯率變化等變數太多，業者只能走一步、算一步。

全球局勢日趨複雜且難以預料，新冠肺炎疫情及烏俄戰爭何時落幕？仍是未定之數。面對外部愈來愈多的不確定性，業者除了勤於掌握情報，能做的是針對自己能控制的部分盡量做好，盡可能厚植實力，面對變化也就能夠多一分從容。■