390期・Cover Story 總論篇

地緣政治助力  全球投資新熱點

東南亞崛起  驅動全球經濟成長動能

◎撰文／陳玉鳳　圖片提供／Shutterstock

隨著國際地緣政治劇變，全球經貿結構正面臨前所未有的轉折。美國和歐洲為了降低對中國大陸的經濟依賴，加速去中心化的步伐，導致全球供應鏈重組，並促使一個新經濟力量崛起：東南亞。此區域不僅成為重要的製造和出口中心，且吸引大量的國際投資，成為全球第三大投資目的地，僅次於美國和歐盟。

其實，在此波供應鏈全球化趨勢興起前，東南亞早已是許多企業的製造基地首選。近年基於分散地緣政治風險的考量，更多的企業湧向這個地理位置、經濟結構及政治立場相對中立的理想區域，在此建立替代生產基地。愈來愈多的零組件和產品被運往此處進行組裝和製造，然後再出口到世界各地。這不僅提升東南亞國家的出口量，亦加強其在全球供應鏈中的地位。

整體來看，東南亞已成為人流和資金流動的重要目的地。根據匯豐近期調查顯示，亞太地區的企業，計劃在未來1至2年內，將其24.4％的供應鏈設在東南亞，較2020年的21.4％高，凸顯疫情後全球供應鏈重組的趨勢。

美中角力  牽動東南亞經貿

美國和中國大陸間的競爭，不僅是國際政治的焦點，也為東南亞的經濟發展帶來新機會。包括美國拜登政權在內的七大工業國組織（G7）共同推動「重建更好世界」計劃，以此對抗中國大陸的「一帶一路」倡議，導致全球基礎設施的競爭加劇，且擴展至科技等多個領域。數位化迅速發展的東南亞市場因此成為美中兩國競爭的焦點，其中顯著的例子是，兩國的知名企業對Grab、GoTo集團進行的投資。

另一方面，美中對科技公司的嚴格政策，也促使資金流向東南亞市場。其中最具代表性的就是要求企業需要將蒐集到的個人及企業資料都留在國內的規範，也就是所謂的「資料在地化規範」。中國大陸於2017年6月通過網路安全法，限制將個人資料等資訊傳輸至中國大陸以外的國家。歐盟（EU）則於2018年5月嚴格執行一般資料保護規則，要求企業禁止將區域內的個人資料移轉，且須對相關數據妥善處理，若有企業違反相關規定，將被課以企業年營業額2％或1,000萬歐元的高額罰金。

東南亞方面，雖然印尼等國家已導入限制將數據資料移轉至國外的規範，不過一般來說規定並不像先進國家及中國大陸那般嚴格，對於透過活用使用者的個人資料及使用紀錄來進行行銷及服務開發皆相對容易，這也構成對外資的吸引力。儘管全球外人投資總量有所下降，但流向東南亞的投資卻逆勢成長20％。據經濟學人智庫（EIU）2023年9月最新報告，全球供應鏈持續轉移，預計2024年，東南亞經濟體的外商直接投資（FDI）總額甚至可能超越曾占全球FDI 5成以上的中國大陸。

投資加速流向東南亞地區，這反映出國際投資者對於此區域的信心，也顯示其在全球經濟中的重要性。更值得注意的是，這些投資不再僅限於勞動密集型的低階產業，而是涵蓋更高階的製造業和服務業。

東南亞經濟復甦  展現成長潛力

東南亞經濟此前因新冠疫情蔓延而受到嚴重衝擊，在經歷一度面臨經濟衰退的困難時期後，東南亞各國經濟現今表現亮眼並呈現復甦。當已開發國家深陷於高通膨與低需求的經濟危機時，東南亞地區依然展現出令人期待的前景。

在經歷一度面臨經濟衰退的困難時期後，東南亞各國經濟現今表現亮眼並呈現復甦。

國際貨幣基金（IMF）於10月發布《世界經濟展望》秋季報告，下修2024年全球經濟成長預測，並警告通膨仍很頑強，各國央行應保持政策緊縮，直到物價壓力持續緩解為止。該組織的首席經濟學家表示，目前評估以哈衝突的影響為時過早，但若油價每桶上漲10％，接下來的1年全球通膨率將上升約0.4％，而世界經濟成長將減少0.15％。這份報告維持2023年全球（GDP成長預估為3.0％不變，但下修2024年的成長預測至2.9％。

相對的，根據亞洲開發銀行（Asian Development Bank）發布的《2023年亞洲發展展望》預測，2023、2024年東南亞經濟成長將達4.8％。匯豐則預測2023年東南亞六大經濟體，包括印尼、泰國、馬來西亞、菲律賓、新加坡及越南的經濟成長率將達到4.2％，2024年有望來到4.8％，遙遙領先已開發國家的成長1.1％及2024年的0.7％。分析認為這樣的表現除了歸功於東協國家自身的優勢和潛力以外，東協加入2個自由貿易協定，分別是：區域全面經濟夥伴協定（RCEP）和跨太平洋夥伴全面進步協定（CPTPP），進一步提升該地區的經濟和投資吸引力。

據《日經亞洲評論》報導，RCEP和CPTPP為東南亞提供強大支援，特別是RCEP的關稅減免和有利於產業發展的原產地規則，強化了東南亞成為全球製造業基地的吸引力，已獲得企業的廣泛認可。匯豐東南亞與南亞業務主管Amanda Murphy表示，沒有任何國家能夠倖免於全球經濟挑戰，成本的上升將促使企業進行生產轉移、改善供應鏈及數位化營運等決策，而東南亞是人口結構有利的經濟成長引擎，完全有能力抓住這些長期趨勢帶來的機會。

年輕人口多  數位經濟看好

觀光業的復甦對於東南亞來說亦是一大利多，而貿易、實現淨零排放以及數位化轉型等，更是推動該地區未來數十年經濟成長的重要趨勢。針對數位經濟部分，東南亞地區由11個國家組成，人口超過5億，以年輕人為主，智慧型手機廣泛使用，中產階級不斷壯大，使其成為世界上成長最快的網路市場之一。

在東南亞各國中，尤以越南和菲律賓的數位經濟最受看好。報告指出，2023年至2025年期間，越南數位經濟預計每年成長20％。

根據由Google、新加坡主權財富基金淡馬錫控股公司（Temasek Holdings），以及全球商業顧問貝恩公司（Bain & Company）共同於11月聯合發布的年度產業報告顯示，東南亞數位經濟預計在2023年將年增11％，較2022年年增20％的成長力道較緩。到2025年，東南亞數位經濟預計將達2,950億美元，低於先前估計的3,300億美元。雖然預估往下修正，但顯然仍具有龐大市場潛力。貝恩公司整合數位平台Vector主管Florian Hoppe即表示，預測下修主要是由於長期目標的改變和疫情後的穩定化，通往2025年的跑道仍相當穩定。

其中，在東南亞各國中，尤以越南和菲律賓的數位經濟最受看好。

金融整合  建置東南亞跨境支付系統

在受惠地緣政治的同時，為了避免全球性的金融動盪與風險，東南亞積極實現金融和經濟一體化，東南亞國家之間創建的二維碼區域跨境支付系統，即是重要措施之一。近幾年美元走強，導致大多是能源和糧食進口國的東協國家貨幣走貶、經濟受創，透過區域內的金融連結，東南亞國家希望能降低對美元等區域外貨幣的依賴。就如「外交家風險情報」（Diplomat Risk Intelligence）的東南亞分析專家Nico Han所言：「這套系統將使得這些國家不再需要美元或人民幣做為中介貨幣。」

新加坡、印尼、泰國、馬來西亞、菲律賓及越南6國合作的全新跨境支付系統已於2023年稍早上線，預計未來將進一步納入東協（ASEAN）所有10個成員國，有望促進東協經濟融合的目標。

東南亞二維碼區域跨境支付系統使得不同國家民眾到彼此國家時，只要掃QR Code，就能使用當地貨幣支付貨物和服務。

東南亞二維碼區域跨境支付系統的費用和匯兌，由各國央行之間協議決定。這套系統使得不同國家民眾到彼此國家時，只要掃QR Code，就能使用當地貨幣支付貨物和服務。透過連結QR Code支付系統，資金可從一個數位錢包轉至另個數位錢包。這些數位錢包實際上可如同銀行帳戶操作，但也可以連結到一個正式金融機構的帳戶。

這套跨境支付系統是為了讓參與國之間的貿易結算、投資、匯款和其他經濟活動交流更便利，最終目標是在東南亞各國間建立一個共同的金融生態系統。專家表示，微型企業和中小企業是區域支付連結的主要贏家，根據亞洲開發銀行（Asian Development Bank）的資料，超過90％的東南亞企業屬於這類企業。這些商家可省下維持實體銷售據點系統的相關費用，或省下向發卡公司支付交換費。

創新活力充沛  獨角獸企業崛起

除了看中東南亞地區做為製造基地的條件外，東南亞的創新活力近年頗受到青睞，尤其是該地的高度經濟發展有助於帶動新創企業成長。

據《東南亞獨角獸大商機》一書所述，與先進國家相比，東南亞的人口組成較為年輕，具有很高的創業意願。統計各國創業意願的「全球創業觀察」調查顯示，各國18到64歲的國民考量在3年內創業的比例，印尼為26％（2020年）、泰國為31.5％（2018年）、越南為25％（2017年），遠超美國的12.5％、中國大陸的21.4％，另一方面，日本則僅有4.3％。

該書作者中野貴司及鈴木淳認為，擁有年輕化人口組成的東南亞人們擁有更強的挑戰精神，因此能夠成為新創企業浪潮的中流砥柱。短短10年間，東南亞共有35間市值超過10億美元的新創獨角獸企業，世界各國的大企業，包括微軟、軟銀、阿里巴巴、騰訊及投顧基金等，紛紛接連投入資金及提出合作需求，顯現東南亞新創活力充沛。

整體而言，相較已然呈現老態的開發中國家，東南亞經濟前景的生氣勃勃，對資金及人才構成極大的吸引力，尤其在地緣政治變動下，東南亞經濟影響力的擴散，已是勢不可擋。