391期・Cover Story全球篇

2024貿易前景  充滿不確定性

從地緣政治到淨零  全球經濟變數多

◎撰文／陳玉鳳　圖片提供／路透社、Shutterstock

回顧2023年全球經貿發展，持續印證「全球化已死」的預言。美中貿易戰繼續升溫，雙方實施出口禁令、關稅提高及投資限制等措施；其他國家也因兩強相爭受到波及，例如拜登於去年9月到訪越南期間，越南多項水果遭禁止出口至中國大陸；加上烏俄戰爭對全球糧食供應和航運穩定帶來嚴重影響，種種跡象顯示全球貿易斷裂情形愈來愈明顯。

一般認為地緣政治衍生的保護主義，仍將主導2024年全球貿易，然而這並不代表全球貿易量會減少。《經濟學人》認為企業和國家將逐漸適應保護主義新常態及破碎化的經貿環境，全球貿易體系具有一定的靈活性和韌性，能夠應對這些挑戰。根據國際貨幣基金組織（IMF）的預測，2024年的全球商品和服務貿易量將從2023年的0.9％增加至3.5％。

相對於此，聯合國貿易和發展會議（UNCTAD）在其《全球貿易最新動態》報告中，則對2024年全球貿易預測抱持「高度不確定且普遍悲觀」的看法。報告指出：「雖然某些經濟指標暗示潛在的改善，但持續的地緣政治緊張局勢、全球負債金額升高和普遍的經濟脆弱性，預計將對全球貿易產生負面影響。」

另就全球GDP來看，在企業營收成長強勁及認定升息最糟糕時期已過的信心推動下，對於2024年全球經濟預測，近日似乎出現樂觀傾向。例如，高盛預估2024年世界經濟年均成長2.6％，而此一預測是基於通膨下降趨勢將持續到2024年，高盛認為除日本以外的G10國家核心通膨率（剔除食物類與能源類後的通膨率），增幅預計將從目前的3％降至平均2～2.5％。

2023年全球經歷升息與通膨，加上地緣政治衝突，以及科技業庫存調整的逆風，使得過去一年並不平靜。展望2024年全球經濟前景，似乎稍有撥雲見日之勢。不過，在整理各家對於全球經濟前景的看法時，發現大家觀點不一，且常常出現短短時日即有前後不同預估的情況。

後疫情時代的大環境較2019年疫情前複雜許多，在進行產業分析或解讀產業分析報告時，美中對抗、中國大陸經濟及戰爭等因素是無法預測的主要部分，因此未來仍充滿變數。以下將討論幾項足以影響全球經貿的關鍵因素。

關鍵一  FED轉鴿派  2024年將降息

在過去一年，經濟學家忙著預測美國聯準會（Fed）的升降息動向，所幸，情勢已愈來愈明朗。根據FED在去年底召開的年度利率會議，宣布將基準利率區間維持在5.25％至5.5％，一如市場預期。這是Fed自去年7月將利率升至22年高點以來，連續第三度按兵不動。

聯邦公開市場委員會（FOMC）成員預期2024年至少降息3次，且2025年將再降息4次，即整整一個百分點，2026年還會降息3次，使聯邦基金利率來到2％至2.25％區間。

為了控制通膨，聯準會自2022年3月以來已升息21次，共增加5.25個百分點。2023年7月達到22年來的最高點後，聯準會選擇暫停升息。在聯邦公開市場委員會的最新政策聲明中，聯準會指出，近期的經濟指標顯示，經濟活動的成長速度自第三季以來有所放緩。美國政府去年11月的消費者物價指數（CPI）年增率降至3.1％，連續第二個月出現降溫。就業成長雖有所減緩，但依然強勁，失業率保持在低點。

整體而言，過去一年通膨雖已降溫，不過仍未達長期通膨率2％的目標，聯準會仍將持續關注通膨風險。值得注意的，聯準會主席鮑爾（Jerome Powell）在會後記者會上表示，美國通膨率的下降以及失業率的穩定，是令人鼓舞的跡象，他強調聯準會將避免因長時間維持高利率而導致經濟衰退。

關鍵二  COP 28通過決議  脫離化石燃料

氣候變遷對於經濟前景的影響，全球各國無可迴避，沒有人是局外人。聯合國第28屆氣候大會（COP28）做出的「脫離化石燃料（transitioning away from fossil fuels）」的決議，將左右各國政府的能源轉型策略規劃，以及全球產業的發展動向。

以台灣為例，台灣的化石燃料發電比例高達8成且電價相對低廉，此項決議對台灣的能源轉型帶來挑戰。台大風險社會政策研究中心主任周桂田分析指出，台灣過去依賴高碳、低價的生產體系，成為全球供應鏈的重要一環。然而，COP28包括再生能源在內的多項決議，迫使台灣必須加快轉型步伐。

COP28大會主席賈比爾於杜拜宣布，近200個國家一致通過「脫離化石燃料」的決議。

根據《經濟日報》報導，安侯永續顧問公司董事總經理黃正忠提到，在國際談判中，化石燃料被納入決議是全球能源轉型的一個關鍵時刻。他特別指出，決議中提到的「逐漸減少燃煤發電」承諾及「取消無助於能源貧窮及公正轉型的化石燃料補貼」，將使得台灣長期的低價能源政策受到挑戰。政大外交系兼任教授李河清則強調，應遵循「氣候變遷綱要公約」的精神，由工業國家帶頭減少使用化石燃料，並提供資金和技術支援。

台北大學自然資源與環境管理研究所教授李堅明認為，根據此次全球盤點結果，台灣應提高2030國家減量目標、逐年改善能源效率，並將核能列為過渡性能源、加速化石燃料電廠導入碳移除技術、提高電動車普及率。政府也應大幅提高調適預算及公正轉型基金，建立國家調適績效監測系統，強化台灣的氣候韌性。

隨著減碳壓力與日俱增，核能是否為綠色能源？在COP28會場中，有22個擁核國家提出在2050年將核電產量增加3倍的「擁核倡議」。然而，根據《2023世界核能產業現狀報告》指出，全球核電的裝置容量目前總共370GW，這是耗時70年累積而成。根據「擁核倡議」，則表示要在27年內再增加740GW，也就是完成270座反應爐，這是過去20年全球核工業建設速度的兩倍。《綠色公民行動聯盟》認為以現在技術和進度，要達到這個目標並不可能。

另一方面，在COP28有超過120個國家簽署「再生能源倡議」，訂下2030年將全球再生能源產能提高3倍的目標，顯示多數國家認為讓再生能源成長3倍是可行的。

關鍵三  全球大選年 勝者左右經貿動向

地緣政治是全球國家近幾年始終無法擺脫的陰影，尤其2024年全球多國都將舉行重要選舉，包括美國、印度、印尼、俄羅斯、南非及台灣等，最後選出的領導人物立場將左右國家及全球政經發展，其中又以美國總統對局勢的影響最令人無法忽視。

根據《金融時報》報導，若川普當選美國總統，他將廢除乾淨能源法規，增加對化石燃料的投資，並撤銷旨在加速向電動汽車轉型的監管規定，幾乎就是與上述COP28的決議背道而馳。川普的顧問表示，川普將在第二任期尋求徹底改革美國的氣候和能源政策，以「最大限度地提高化石燃料產量」。

此外，《路透社》報導，川普若於2024年勝選，就要撤銷拜登政府正在推動的印度－太平洋經濟架構（IPEF），因他認為這份協議會掏空美國製造業，可能加速產業外包給亞洲，摧毀美國農民和製造商，導致美國人失業。

美國總統拜登與印太區域12個國家發起印太經濟框架（IPEF），被認為是美國為制衡中國大陸在印太地區的大力擴張，使其最終成為一個貿易國家緊密聯繫的團體。

台新金控首席經濟學家李鎮宇分析指出，自1952年以來，在經濟衰退的年份中，沒有任何一位美國總統候選人成功連任。此一發現，意味若美國經濟無法實現所謂的「軟著陸」，則川普在下一次大選中出線的機會將大幅增加。如果這種情況發生，李鎮宇預測，最早在2024下半年，全球資本市場將開始出現動盪。經濟學家近幾個月對美國經濟軟著陸的機率爭辯不休，而根據美國財長葉倫說法，美國經濟正處於通膨降溫、成長未大幅走疲的「軟著陸」正軌。

總而言之，美國選舉結果可能對國際經濟和貿易關係產生重大影響。值得注意的是，印度也將在今年迎來大選，一般認為現任總理莫迪將贏得選舉。自從莫迪於2014年5月當政以來，印度已從世界第十大經濟體躍升為第五大經濟體，且有望在2027年成為第三大經濟體。在現今已然發展成兩極化的國際體系中，莫迪的再度當選，是否會進一步推升印度成為能與美中抗衡的第三方力量，值得觀察。

關鍵四  AI及氣候科技  成全球投資熱點

談到2024年，甚至是接下來10年全球經濟驅動力量，「科技」是「重中之重」。放眼國際，即使全球經濟面臨諸多挑戰，促使企業在編列預算上更謹慎，唯獨在生成式人工智慧（Generative AI）領域持續加碼投資。根據KPMG於10月發布《2023 KPMG全球CEO前瞻大調查》，訪問全球1,325名執行長顯示，有高達70％的CEO把生成式AI列入首要投資項目，且多數CEO期望3至5年能看到投資回報。

不過，生成式AI也將在2024年接受現實的考驗，研調公司CCS Insight預測，相關炒作漸消退、運作成本不斷上升及愈來愈多的監管聲浪，種種挑戰可能導致生成式AI發展放緩。

對於AI科技應用於軍事用途的擔憂，則讓美國持續實施相關禁令，禁止企業將高階晶片銷售給中國大陸。然而，美國透過諸多限制將中國大陸供應鏈排除在外的措施，也會讓西方企業感到緊張並更加積極尋求替代者，而中國大陸企業則會更努力尋找繞過限制的方法。最終，西方企業與中國大陸企業，都可能在那些對美中同樣友善、非中國大陸盟友，也並非美國盟友的國家落腳，像是越南已因此變得繁榮。在保護主義依然盛行下，《經濟學人》認為保護主義於2024年仍將盛行，中間貿易更加繁榮。

印尼自2020年禁止出口鎳原礦，成功引入來自亞洲和美國的公司大力投資印尼冶煉廠，使印尼成為電動車供應鏈的要角之一。

除了AI帶來的科技變革，永續技術（sustainable technology）在2024年繼續成為焦點，特別是從國家、企業到社會都在努力實踐淨零排放的承諾，帶動淨零方面的投資。根據資誠所發布的《2023氣候科技現狀報告》（State of Climate Tech 2023），2019年氣候科技投資占創投資金比例為6.8％，截至2023年第三季為止，累積氣候科技投資占比已升至10％，即使全球經濟景氣面臨逆風，氣候科技投資占創投資金比例，仍自2019年持續攀升至今。

受到看好的氣候科技包括太陽能和綠氫，2023年太陽能投資金額占比達7.4％，較綠氫3.9％高出許多，但從2022年至2023年投資金額占比成長幅度來看，太陽能增加24％、綠氫更大幅上升64％。此外，碳捕捉、利用與儲存相關科技的投資金額占比，自2022年至2023年間上升39％。

各國發展綠能產業鏈，也是形塑全球貿易的重要驅動力。印尼2020年禁止鎳出口，2023年又禁止出口鋁土礦，而鎳和鋁都是製造電池的重要原料，預計有更多國家將在2024年仿效印尼做法，關鍵原物料的出口禁令將導致企業面臨不穩定的環境。

總而言之，全球經濟化走向碎片化，已回不去過去所謂「地球是平的世界」，但大家總會找到辦法突破困境，全球貿易額不減反增便是明證，猶如電影《侏儸紀公園》的名言：生命總會找到出路。■