420期・供應鏈透視鏡

中東船貨受阻 甲醇市場添變數

戰火波及 甲醇供應鏈風險升高

撰文／陳玉鳳　圖片提供／Shutterstock

美伊衝突持續牽動荷姆茲海峽通行安全，也讓中東化工原料外運面臨更高不確定性。伊朗是全球重要甲醇出口國，貨源多經由波斯灣與荷姆茲海峽運往海外市場；一旦船舶通行受到干擾，影響便會迅速反映在船期安排、運費成本與現貨報價等市場變化上。

根據《路透社》報導，荷姆茲海峽周邊航運安全疑慮仍未消退。儘管伊朗官方稱通道維持運作，但實際通行量已遠低於衝突前每日約140艘的常態水準。海事情報機構Lloyd's List數據顯示，目前每日跨越海峽的商船僅約11至18艘。以5月13日為例，全天僅11艘船舶完成通行，其中4艘進入、7艘離開。對甲醇市場而言，供應不確定性升高，全球買方也須重新評估貨源穩定性與採購策略。

甲醇用途廣泛 價格變動牽動製造成本

甲醇主要由天然氣或煤製成，是化工產業常用的重要基礎原料。甲醇可進一步加工為甲醛、醋酸、甲基第三丁基醚與烯烴等產品，並延伸應用於樹脂、溶劑、塗料與燃料摻配等多元工業領域，廣泛連結下游製造需求。其中，以板材家具為主的甲醛用量占比最高，而廣泛用於塑膠的烯烴等化工產品也是最核心的重要應用。

從產業鏈來看，甲醇應用廣泛。甲醛用於板材與建材，醋酸連結塗料與溶劑，甲醇製烯烴則與塑膠原料相關。由於應用多元，其價格波動會沿著不同化工品向外傳導，波及塑膠、建材、紡織、包材、塗料與燃料等下游產業。

這也是甲醇在本次衝突中受到關注的原因。相較於原油與液化天然氣等市場高度關注的能源指標，甲醇雖較少被大眾直接注意，卻是許多化工製程與工業材料不可或缺的基礎原料。當船期、運費與報價同時變動，企業面對的不只原料漲價，還包括生產排程、客戶報價與庫存配置的重新計算，也需重新評估未來的採購節奏、替代貨源與供應鏈整體的交期風險管理。

伊朗是供應主力 航運風險牽動報價

伊朗在全球甲醇供應占有關鍵位置，根據國際信評機構惠譽（Fitch Ratings）2026年3月發布的報告，伊朗是全球第二大甲醇生產國，約80％至90％的產量用於出口。

美伊衝突對甲醇供應的影響，最先出現在航運端。根據國際能源與化工市場資訊機構ICIS資料顯示，2025年伊朗甲醇主要流向中國大陸，部分供應印度；沙烏地阿拉伯貨源則供應中國大陸、印度、歐盟與其他市場，而全球最大甲醇生產商Methanex 執行長John Floren於3月初表示，中東每年約出口1,800萬至2,000萬噸的甲醇，正因美伊衝突與航運風險升高而面臨干擾。

甲醇價格已反映中東供應風險。根據標普全球報告，伊朗外運不確定性升高，使市場對當地貨源更敏感；同時，沙烏地阿拉伯與卡達等國因流向東亞受阻，區域供應進一步吃緊。東南亞甲醇價格自戰事後大漲72％，3月20日升至每噸555美元，創2021年3月以來高點。

對下游工廠而言，當船期不穩，首先面對原料能不能如期到位，包括庫存水位是否足夠、替代來源是否可銜接，以及高價原料是否仍能被產品售價吸收，都會影響後續生產安排。若庫存較低，現貨採購壓力便會升高；若替代來源有限，企業可能須接受更高運費或更高報價。

中國大陸需求高度連動 進口受阻改變貨源流向

值得注意的是，中國大陸是伊朗甲醇最重要的出口市場，一旦出口不穩，甲醇市場的價格與貨源分配也會跟著調整。根據中國大陸大宗商品資訊平台SunSirs整理，中國大陸自伊朗進口甲醇約873萬噸，占中國大陸甲醇進口總量60.42％。

與中東多採用天然氣的模式不同，中國大陸長期發展以煤炭為原料的甲醇生產體系，本身已具備龐大的煤製產能。然而，由於內陸產地與沿海市場距離遙遠、陸運成本高昂，東部沿海地區至今仍需依賴境外進口來補足缺口，以2025年為例，進口甲醇便占整體需求的13.5％。正因這種依賴關係，海外局勢變動對沿海供需影響極大。惠譽報告便指出，當中東船貨受阻打破既有平衡時，下游客戶與市場便可能轉向中國大陸內陸煤製甲醇、其他非中東貨源，或調整長約與現貨採購比例。

調整採購邏輯 企業檢視庫存與替代方案

當原料端與航運端同時充滿不確定性，企業很難只靠短期議價化解壓力，採購部門需重新評估長約與現貨比例，確認庫存天數是否足夠，也要判斷替代料能否導入現有製程。對下游客戶報價時，原料成本、交期風險與匯率變化也需一起納入考量。

目前市場調整方向已逐漸清楚，買方正在提高庫存安全意識，並重新檢視貨源結構。SunSirs在5月中旬的甲醇市場分析指出，受中東供應干擾影響，中國大陸出口貨源正流向印度、越南、印尼、日本等過去較仰賴中東供應的市場；同時，5月中國大陸甲醇進口量預估降至40萬噸以下，創今年新低，顯示貿易流向已隨供應缺口重新調整。

企業端也已開始調整策略，例如，全球甲醇大廠Methanex在2026年第一季法說會表示，地緣政治緊張已成為甲醇供應風險之一，公司正透過維持營運效率、評估替代供應來源，以及運用全球生產布局來因應市場變化。法說會也提到，若甲醇價格維持在每噸500至525美元間，Methanex預期第二季調整後營運獲利將明顯增加。

供應鏈韌性升級 風險管理不能只看價格

甲醇供應鏈的警訊，提醒企業重新檢視原料採購風險。過去採購多看價格、品質與交期；如今，航道安全、政局穩定與替代貨源能否銜接，都成為訂單能否準時到位的關鍵。

當基礎原料因區域衝突重新定價，企業不能在漲價、延期後才被動因應。能否提早分散來源、掌握庫存並備妥替代方案，將決定企業在下一次供應鏈震盪中，擁有多少調度與談判空間。