414期・亞太視角

政經情勢動盪  日本第一位女性首相登場

高市經濟學輪廓浮現  日本尋求新方向

◎撰文╱陳玉鳳　圖片提供／Reuters、AP、Shutterstock

日本在2025年迎來歷史性變化──高市早苗成為日本史上第一位女性首相。她上任後的民意支持度高達7成，是戰後第五高，甚至比安倍晉三於2012年再度執政時的支持度還高。面對日本長期政治沉悶、經濟成長遲滯的氛圍，高市帶來的並非只是一個象徵性的突破，而是重新喚起日本社會的期待感，尤其是在經濟與物價壓力下，高市可說是日本民眾寄望的那個能真正做出改變的人。

在高市上任後，外界最為關注的一點是，她是否會推出與安倍經濟學不同方向的「高市經濟學」。目前媒體與分析普遍認為，就通膨、薪資停滯、人口減少與國際科技競爭而言，她所面對的環境與安倍時代不同，因此其施政策略也被視為可能走向新路線。

整體而言，高市在經濟上的核心理念，是強調國家整體戰略與政府主導。她特別重視經濟安保，將其視為日本未來競爭力的根本。不同於安倍將貨幣寬鬆作為首要手段，高市更強調掌握關鍵供應鏈、科技主導權與產業升級。

日圓強弱牽動日本經濟  尋求平衡難度高

高市接掌政權的此時，國際局勢和日本經濟與安倍晉三在任時期已大不相同。在安倍時期，日本透過寬鬆貨幣與弱勢日圓帶動出口與企業獲利，但也將進口與能源成本一起推高，為今日物價壓力與民怨升溫埋下伏筆。如今，日本社會已歷經一輪物價飆升與實質所得被侵蝕，高市一上任，面對的就是這份累積已久的結構壓力。據《中央社》報導分析指出，高市上任時，通膨問題已加劇選民的不滿，而兩任前首相因不敵物價壓力提前下台，讓她更不容忽視民生感受，凸顯治理挑戰更為嚴峻。

在這樣的情況下，高市對匯率的思維不再只是求貶值有利出口，而是把日圓視為整體經濟穩定與民意滿意度的關鍵變數。國立政治大學國際事務學院教授李世暉進一步說明，日本企業與社會普遍把日圓升值視為負面訊號，這源自1985年廣場協議後的集體記憶。當時日圓大幅升值，重創日本出口產業，進而引爆泡沫經濟與隨後長達數十年的低成長，被視為「失落30年」的起點。因此，對許多日本人而言，日圓走強彷彿是一種被迫接受的懲罰，也是日本不願重蹈覆轍的歷史陰影。

然而李世暉也提醒，在能源、原物料與糧食高度仰賴進口的情況下，日圓長期走弱會推高家庭與企業成本，電價、食品與生活用品全面漲價，使民生壓力急速累積。這形成一種矛盾：日圓太強，會削弱出口競爭力；日圓太弱，則會把物價推到民眾無法承受的程度。

在心理記憶與現實需求間拉扯，高市須為日本找到一條不走極端的匯率政策路線。因此市場普遍預期，她將在匯率上採取更務實的方式，避免急升重創出口、也避免長期貶值推高進口與物價，然而如何在這兩者之間求取平衡，顯然挑戰不小。

針對外界質疑，高市在《彭博》專訪與國會發言中多次強調，要秉持負責任、積極主動的財政政策理念，有策略地實施財政刺激，目標是在不提高稅率的前提下，強化日本的供給結構、提高收入並提振消費者信心、促進企業盈利並增加稅收收入。

不過，瑞銀證券日本經濟學家安達誠道提醒，若財政措施過度實行，可能引發市場拋售日本資產，力度若不足，又可能使「高市行情」反轉，拖累股市與支持率。

Keyword｜高市行情

一個近期在日本金融市場上出現的特定術語，指的是市場因預期日本新任首相高市早苗的經濟政策而引發的一波投資熱潮。

受日圓貶值與進口依存度高影響，日本物價持續走高，食物與生活必需品漲幅明顯，衝擊民眾負擔。

科技布局成為新內閣基調  市場期待升溫

在產業結構方面，市場對新內閣抱持期待，主要來自高市反覆強調的科技立國與經濟安全保障。值得注意的是，高市政府已決定廢除岸田文雄任內的「新資本主義實現會議」，並正式在內閣會議中成立「日本成長戰略本部」，由高市首相本人擔任本部長，宣示高市將以更強勢的姿態推動經濟成長與結構轉型。

據《共同社》報導，高市已指派各閣員分別負責17個領域，範圍涵蓋AI、航太、造船、國防產業與重要礦物等，並指示制定涵蓋投資內容、目標金額與投資時間的完整官民投資路線圖，以明確界定政策方向與執行節奏。

除17個戰略領域外，高市同時提出跨領域的8項重要課題，包括推動勞動市場改革、打造可持續調薪的經濟環境等，顯示新內閣試圖透過制度調整，解決日本長期的薪資停滯與勞動力不足等結構問題。

整體來看，目前外界對高市內閣的態度，可說是有期待，但也有所保留。一方面，《讀賣新聞》民調顯示，高市內閣上路初期支持度高達7成1，這顯示市場與社會對她重視科技戰略、強調民生有感的方向抱持期待；另一方面，外部環境瞬息萬變，美國與全球金融政策的轉折、川普二度執政後的對日要求，仍可能隨時改變日本經濟的節奏，在在考驗高市經濟治理能否持續站穩，並有效回應長期結構挑戰。

美國總統川普與日本首相高市早苗就關鍵礦產、供應鏈韌性與造船合作簽署聯合文件，宣示美日攜手強化經濟安全。

台日科技合作  強化供應鏈整合

高市上任後，台灣最關注的國際合作議題之一，就是台日半導體合作是否將迎來下一波升級。日本近年透過補貼與政策扶植，全力推動半導體復興，包括吸引台積電進駐熊本，打造跨國供應鏈等，而高市上任後，強調半導體、AI、先進製造、防衛科技是日本未來存亡關鍵，這正好與台灣的產業強項高度重疊。因此，台日間的合作可望進一步強化。

以半導體為例，日本在材料、設備領域具有深厚實力，但在先進製程與量產技術方面仍仰賴台灣。雙方的互補性使合作具有高度必要性，也使日本在熊本外仍在思考下一步：是否進一步拉高半導體投資層級、強化先進封裝，甚至發展聯合研發中心。

高市對經濟安保的重視，也讓科技合作有更明確的政策定位。她認為技術掌握即是國家安全的核心，而半導體正是此路線的第一環節。日本若要確保在國際競爭中具備影響力，就須在關鍵製程、材料與裝備上維持開放式合作，同時確保供應鏈不受外部政治因素左右。這讓台灣成為日本不可或缺的夥伴。

日本國內也對這波合作抱有強烈期待。地方政府將半導體視為帶動人口、經濟與基礎設施更新的關鍵產業，熊本模式使得地方再生的討論再度升溫。這讓日本在推動第二、第三座半導體園區時，具有更強的政治動能與民意支持。

多重課題壓力大  政權穩定性仍待觀察

高市面對的不是一個安穩的政經環境，她面前同時擺著多重壓力：民眾因物價上升而積累不滿、全球通膨尚未完全消退、川普重返白宮後國際秩序再度變動、美中科技競爭持續，以及日本自身長期未解的結構性問題等。這些挑戰任一項都足以消耗政治能量，而她須在這些壓力中維持政策方向的穩定性。

然而，日本政局向來以多變著稱。從平成以來，日本歷任首相平均任期普遍偏短，領導人更替頻繁，使政策難以持續推進，這也成為外界對高市政府最大的隱憂之一。即便方向正確、政策具有企圖心，高市能否在日本政治特有的短命政權循環中堅持下去，仍是未知數，也備受外界關注。■

台積電熊本廠成功示範半導體聚落動能，日本政府正以此為藍本，推動下一階段更大規模的半導體園區布局。