413期・Cover Story 應用篇

電子貨幣落地實體市場

企業跨境轉型  改寫商業運作邏輯

◎撰文／鄒明珆　圖片來源／Shutterstock 、路透社

全球貿易支付體系長期依附於美元結算與SWIFT網絡。這套架構雖維持半世紀穩定，卻也讓全球資金流動的控制權過度集中於少數節點。隨著地緣政治風險升高、科技滲入金融系統，以美元為核心的單軸體系的脆弱性日益明顯。

央行數位貨幣與穩定幣的興起，正挑戰這種結構依賴，前者代表主權驅動的制度重塑，以新一代清算基礎設施取代多層代理行機制；後者源自市場的效率革命，透過區塊鏈與代幣化實現即時結算與成本最小化。當兩股力量交錯，全球金融正從「美元中心化」邁向多國央行互聯的金融網絡，開啟金融主導權與制度話語權的再分配。

數位貨幣改寫跨境支付  重塑貿易運作

穩定幣改寫結算邏輯

穩定幣為跨境支付帶來結構性轉變。透過去除中介、實現點對點結算，它將傳統多層流程整合為單一、即時的操作。

傳統國際電匯需1至5個工作日，受限於代理銀行與營業時間；區塊鏈交易則可於數秒內完成，全年無休且不受時區限制。交易確認後即具不可逆的終局性，顯著提升供應鏈資金周轉效率。例如，全球支付服務商Worldpay已率先支援USDC（一種與美元掛鉤的穩定幣）直接結算服務，使商家能於週末接收資金，重新定義營運資金靈活性。

在成本面，傳統跨境支付費用約占交易金額的2％至4％，而穩定幣繞過代理銀行體系後，交易成本可降低80％至90％，多數情況下僅需不到1美元的Gas Fee（區塊鏈交易手續費，用於支付驗證交易與執行智慧合約的成本）。此外，交易不可逆轉的特性幾乎消除了退款與詐欺風險，對用戶而言兼具成本效益與交易安全性。

實務應用也正快速擴大。例如，美國人工智慧服務公司Scale AI採用穩定幣向海外承包商即時支付報酬，確保價值穩定；加密金融科技平台TransFi的實測顯示，結算時間由傳統的2至5天縮短至1分鐘內，成本降低40％。此外，太空探索科技公司SpaceX也利用穩定幣向基礎金融服務不足的國家，為其衛星網路服務Starlink的用戶收款，成功規避外匯波動與傳統結算風險。

Keyword｜穩定幣

一種與法定貨幣或資產掛鉤的加密貨幣，旨在維持價格穩定，用於跨境支付、交易結算與資產轉移。

Keyword｜區塊鏈交易

用加密技術記錄買賣或資金流動，交易透明且不可被隨意更改。

Keyword｜智慧合約（Smart Contract）

一種運行於區塊鏈上的自動化、程式合約，能自動驗證並執行條款，降低人工干預與信任成本。

Web3重塑貿易信任與支付流程

在高價值B2B貿易中，第三代網路（Web3）技術的「可程式化」與「去信任化」特性，正挑戰傳統信用狀（L/C）流程冗長、文件偽造與人為錯誤問題。第三代網路（Web3）核心價值在於以技術重塑信任機制，將風險控制與流程驗證直接嵌入基礎設施。全球航運商業網絡（GSBN）等聯盟已推動紙本提單（OBL）向電子提單（eBL）轉化，透過區塊鏈確保文件安全性與不可篡改，消除郵寄延遲與偽造風險。

「智慧合約」更將信任機制嵌入系統基礎。當物聯網數據確認貨物抵達倉庫後，智慧合約即可自動釋放穩定幣貨款，使資金流與物流同步。由全球銀行與企業組成的區塊鏈聯盟R3所開發的Contour平台，便能將信用狀驗證時間由5日縮短至24小時，展現跨境貿易效率的顯著提升。隨著方案成熟，企業支付從單一財務動作，轉為能被業務事件即時觸發的流程節點。「可程式化貨幣」的出現，使支付成為企業營運的內嵌功能，帶來流程自動化、資金流向透明化與成本最小化的全新商業邏輯。

電商平台的數位貨幣策略分歧

面對數位貨幣的興起，全球電商平台採取兩種不同策略：一是以開放生態為導向，與多方合作；二是以主權為核心，建立封閉的合作體系。

美國電商平台「Shopify」正推動支付基礎架構升級，採取開放式策略擴展至Layer2網絡與私人穩定幣領域，並與美國加密貨幣交易所Coinbase及全球支付科技公司Stripe攜手，開發「鏈上支付」協議——利用區塊鏈即時完成資金轉移與結算，降低跨境交易的時間與成本。

中國大陸電商企業阿里巴巴則與國家戰略並行，整合中國數位人民幣（e-CNY）至支付寶應用，參與全球最大CBDC試點。截至2021年底，雖然e-CNY錢包開立數達2.61億個帳戶，但使用率仍低，顯示數位人民幣仍在探索使用者習慣與平台黏著度的平衡點。

Keyword｜Web3

又稱第三代網路。是指互聯網的一種新型架構，核心特徵是去中心化、用戶掌控數據和資產，通常結合區塊鏈技術、加密貨幣與去中心化應用（DApp）。

Keyword｜R3

由全球銀行與企業組成的區塊鏈聯盟，旨在推動金融機構間的分散式帳本技術（DLT）應用與創新，提升跨境交易效率與安全性。

Keyword｜Contour平台

由R3 開發的跨境貿易金融平台，利用區塊鏈技術處理信用狀（Letter of Credit）等交易，使驗證與結算流程更快、更透明。

Keyword｜可程式化貨幣

一種可自動執行預設規則的數位貨幣，當特定條件滿足時，資金會自動轉移或支付，用於實現流程自動化與智慧合約操作。

區域支付格局變動  數位貨幣主導新路徑

中國大陸推動雙軌CBDC布局

中國大陸同時推動兩種數位貨幣策略：一方面推出提供給民眾和企業的e-CNY，用於日常支付和小額跨境交易；另一方面建立多邊央行數位貨幣平台「多邊央行數位貨幣橋」（mBridge，Project mBridge），用於銀行間的大額跨境結算。這套「內外並進」的架構，既測試國內和跨境支付的可行性，也加速了國際清算效率。

在香港，居民可透過當地的即時支付系統「轉數快」（FPS）開立e-CNY錢包，進行儲值和支付，實現首次將數位貨幣與現有支付系統互通。同時，中國人民銀行與香港、泰國及阿聯酋央行合作推出的mBridge，利用分散式帳本技術（DLT）實現即時跨境結算，將過去需數日完成的跨境清算縮短至數秒。

此外，中國大陸也在寮國和阿聯酋推廣e-CNY的實際使用，探索將人民幣支付體系延伸至能源與基礎設施領域，逐步建立跨境支付網絡。

東協與非洲推進去美元化支付

在新興市場，去美元化進程更多依賴區域性清算機制，而非單一央行數位貨幣（CBDC）。

東協支付連接（APC）採去中心化架構，將各成員國的快速支付系統與QR Code標準互聯，讓消費者以本地銀行App 即可跨國交易，促進區域本幣使用。不過，延伸至批發與貿易融資仍受限於監管與外匯結算瓶頸。

非洲的「泛非支付與結算系統」（PAPSS）則由非洲進出口銀行主導，透過集中化金融基礎設施，讓各國銀行以本幣結算跨境貿易，預估每年可節省50億美元交易成本。肯亞、迦納等國已正式加入，展現區域金融自主的集體行動力。

與此相比，奈及利亞推出的零售型eNaira，也就是供一般民眾日常支付使用的數位奈拉，成效有限；而南非的批發型「科卡計畫」，針對銀行間的大額支付設計，透過分散式帳本技術（DLT）驗證交易並將資產轉成可在區塊鏈上交易的數位代幣，展現更可持續、可靠的本國貨幣跨境支付方式。

中亞用數位貨幣應對制裁

在地緣政治緊張與制裁壓力下，俄羅斯與中亞多個國家將CBDC視為維護金融主權的重要防禦性工具。

俄羅斯推出數位盧布，嘗試繞過SWIFT系統的國際制裁，並與中國大陸合作，利用數位貨幣完成能源與基礎建設項目的跨境支付，以加強與主要貿易夥伴的金融互聯互通。

哈薩克則推動「數位堅戈」計畫，在阿斯塔納國際金融中心（AIFC）建立監管沙盒，吸引國際區塊鏈企業進駐，並加入金磚支付（BRICS Pay）倡議，成為中亞與亞洲數位支付網絡的重要連接節點。

奈及利亞推出的零售型 eNaira，旨在促進數位支付普及，但其實際應用與民眾接受度仍面臨挑戰。

Keyword｜Layer 2網絡

區塊鏈上的加速通道，可讓交易更快完成、成本更低，同時保持安全。

Keyword｜私人穩定幣

由公司或平台發行、與法定貨幣掛鉤的加密貨幣，用於加快支付、降低成本，並保持價值相對穩定。

Keyword｜eNaira

奈及利亞中央銀行發行的數位貨幣，可用於日常支付、收款與轉帳，提升交易效率並推動金融普惠。

Keyword｜監管沙盒

一個官方批准的安全測試區域，讓金融科技公司能在不違法的情況下，試驗新技術或新服務。

企業支付重構中  金融與監管同步演進

Web3改造企業金融與供應鏈運作

區塊鏈具有「可程式化」特性，也就是支付和交易流程可自動化執行，使企業金融不再只是後勤工具，而成為經營決策的重要核心環節。利用智慧合約，當物聯網數據確認貨物抵達指定地點或完成生產階段後，系統就會自動向供應商釋放款項，提升資金流動性，並降低中小企業的融資門檻。

用於銀行間交易的CBDC可進一步提升金融資產代幣化的安全性。台灣央行與多家金融機構已測試以CBDC進行證券型代幣（STO）的「款券同步交割」（DvP），這種方式可同時完成資金與證券交割，降低結算風險，為代幣化債券等新型金融業務建立基礎。

對台灣製造業而言，區塊鏈也提供「數位履歷」的基礎設施。企業可將生產紀錄、環保與勞動安全數據記錄在區塊鏈上，讓產品來源與生產過程更加透明，並滿足國際品牌對永續供應鏈的合規要求。

監管碎片化放大隱私與主權挑戰

隨著跨境支付逐漸數位化，監管分歧問題也更加突出。不同國家的反洗錢（AML）和客戶身份認證（KYC）規範各異，企業在多個司法區運作時，需要承擔更高的合規成本。

CBDC設計的核心在於平衡交易隱私與監管可追蹤性。以e-CNY為例，小額交易保持匿名、大額交易可追蹤的原則，如果與其他國家的法規不一致，可能造成監管斷層。當外國機構能直接在共享帳本（Shared Ledger）上使用一國央行的數位貨幣時，數據主權與系統治理就成為敏感問題。

因此，企業須建立跨境的動態合規機制，不僅落實盡職調查，還要確保穩定幣儲備透明，並檢核數位錢包服務提供商的可信度，才能透過區塊鏈進行的支付（鏈上支付）環境安全運作。

數位轉型讓銀行回歸金融核心

數位貨幣並未取代銀行，反而促使銀行轉型，成為提供信任與效率的核心機構。隨著《虛擬資產管理專法》推動，國泰世華銀行率先提供虛擬資產保管服務，為高資產客戶打造符合法規的信託型解決方案。

同時，銀行也積極應用區塊鏈技術提升業務效率。例如，中國信託銀行參與R3 Voltron平台，將信用狀文件的驗證時間從5天縮短至不到一天；兆豐銀行則透過「金融區塊鏈函證」將作業週期從15天縮短至3天，顯示B2B金融流程正快速自動化。

俄羅斯國家杜馬通過數位盧布法案，2026年起全國企業與銀行須支援客戶使用數位盧布付款，意在鞏固金融自主並衝擊西方制裁架構。

跨境金融網絡重構  新興支付體系挑戰美元主導

全球金融秩序正出現重新分工，數位貨幣與區域支付機制逐步挑戰傳統美元體系的主導地位。這場變革的推力，來自科技進展，也來自國際金融權力版圖的重組——地緣政治與主權金融的消長，正悄然改寫全球貿易秩序。以下三項能力，將決定企業能否在新秩序中立足：

Point 1｜以多元布局打造貿易韌性

面對體系分化與潛在的金融封鎖風險，企業須在供應鏈與結算網絡中建立更具韌性的多元布局。東協的APC、非洲的PAPSS等區域支付機制，正成為新興經濟體推動本幣結算與金融自主的重要力量。

對出口商而言，採用本幣計價與多邊結算，不僅有助分散美元波動的匯率風險，也能在全球金融體系重組時，維持貿易穩定與資金暢通。

Point 2｜技術驅動的貿易新槓桿

在B2B的貿易場景中，第三代網路（Web3）與智慧合約正重新定義資金流與信任機制。企業若參與像Contour這類國際貿易金融聯盟，或投入CBDC試點計畫，將能提前布局新一代的貿易融資體系。

這不僅讓資金流與物流得以同步運作，也使支付成為業務事件的即時反饋，開啟以資料驅動的金融治理新時代。

Point 3｜跨域合規的實戰布局

隨著技術演進速度遠超過全球監管協調，企業正面臨「監管巴爾幹化」的新局面──各國針對數位資產與跨境支付的規範日益分裂。歐盟的MiCA（Markets in Crypto-Assets）規範與美國的GENIUS法案，正顯示監管標準正朝碎片化發展。

在這樣的環境下，企業若要維持跨境運作，須主動建立即時風險監測與跨國報備系統，將合規能力內建營運架構中，才能在不確定的法規浪潮中，將「遵循規範」轉化為信任與競爭優勢。

未來的全球貿易，不取決於市場規模或技術先進，而在於企業能否靈活駕馭多套支付系統、將合規嵌入流程，並將新技術轉化為實際金融優勢。唯有如此，才能在不確定的金融格局中占得先機，成為下一個十年的全球貿易領跑者。■

Keyword|｜代幣化債券

將傳統債券轉換成區塊鏈上的數位代幣，使其可以在區塊鏈平台上進行交易和結算。

Keyword|｜共享帳本（Shared Ledger）

一種數據記錄系統，允許多方共同存取和更新同一份交易紀錄，確保資訊同步與不可篡改。

Keyword|｜R3 Voltron平台

一個區塊鏈應用系統，用於加速企業間信用狀的驗證與交易流程，讓跨境貿易文件能快速、安全地完成電子化處理。

Keyword|｜監管巴爾幹化

指不同國家或地區監管規則割裂、缺乏統一標準，使跨境企業或金融機構需遵守多套規則，增加合規成本並降低效率。

Keyword|｜金融區塊鏈函證

利用區塊鏈技術驗證銀行往來憑證的系統，能縮短審核時間並提高B2B交易的透明度與安全性。

Keyword|｜MiCA（Markets in Crypto-Assets）

歐盟法規，統一虛擬資產市場監管，保障投資者安全並確保市場運作規範。

Keyword|｜GENIUS法案

美國針對穩定幣制定的法律，要求發行方持有準備金並遵守反洗錢與消費者保護規範，維護市場信任。